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　　近年来 
 ，AI算力需求的持续爆发

，为变压器行业打开了新的增长空间  。作为“电力心脏  ” ，变压器正从电网建设的幕后“配角 ” 
 ，变为左右全球AI算力扩张的刚需“主角

”
 
。

　　日前

，上海证券报记者走进江西变压器科技股份有限公司（下称“江变科技
”）
。在生产车间 ，绕线  、铁芯装配 

、绝缘处理
、总装等各条生产线有序运转 
 ，工人们正在加紧组装  、检测各种规格的变压器

，这些设备将出口至东南亚 

、非洲
、北美等地区  。

　　“为保障订单交付 ，车间生产从大年初三开始没停过
 
。  ”江变科技战略企划部负责人覃小玲对记者说  ，目前绝大部分在产设备均供应海外在建项目
。

　　江变科技是当前变压器企业出海的一个缩影  。梳理行业上市公司动向可见

，特变电工  、中国西电 
、金盘科技等企业海外订单均呈现井喷式增长
，订单区域覆盖东南亚
、中东
 、欧美 、非洲
 
。

　　受访人士普遍认为  ，在全球电网老化改造 

、新能源转型升级
、AI算力中心建设等多重因素驱动下 
，变压器行业正迎来长景气周期

，其中海外业务将成为核心增长引擎
。

　　企业海外订单井喷

　　出口实现“量价齐升
 
”

　　“公司出口业务一直都有 ，但真正的拐点发生在2023年  。
”江变科技总经理助理  、海外营销中心总经理陈逸芳告诉记者 
 ，2023年之前公司交付海外设备占比仅20%至30%

，随后持续增长 ，2026年在手订单中 
 ，海外发运设备金额已突破6亿元 
。

　　这一趋势在行业层面也得到了印证
。三星电气表示

，2023年以来公司陆续中标希腊 

、墨西哥
、巴西  、匈牙利 

、荷兰等多个海外变压器订单
 。中国西电表示 ，公司订单饱满 
 ，交付量稳步增长

，2026年一季度先后中标了巴拉圭
、加拿大  、波多黎各等地的变压器订单 ，进一步拓展海外市场 。

　　作为行业领军企业  ，特变电工2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元

，同比增长超80%
 
。公司于2025年8月公告中标沙特电力公司24亿美元大单
，主要产品是超高压 

、高压电力变压器及电抗器
。

　　特变电工总经理种衍民日前在业绩说明会上表示  ，2026年一季度公司输变电单机产品国际订单约6.21亿美元 
，与去年同期相比增长约30%  。沙特项目已开始匹配具体订单

，目前已匹配9400万美元
 
。

　　订单井喷的背后 ，是全球多重需求的集中释放
。财信证券研报称 
 ，随着全球电力建设开支的快速增长

，变压器作为典型电网设备 ，海外需求强劲  。特变电工表示 
 ，欧美老旧电网改造
、新兴市场新能源送出工程需求旺盛

，全球电网投资规模扩大
 
。输变电业务迎来持续向好的发展机遇
。

　　“海外本地变压器产能不足  、交付慢 ，跟不上市场激增需求  。  ”陈逸芳表示
 
。在此背景下 
 ，变压器出口实现“量价齐升
 
”
。海关总署数据显示：2025年我国变压器出口总值超646亿元

，同比增长近36%；出口单台变压器均价达20.5万元 ，同比上涨约三分之一  。

　　订单向头部集中

　　高端占比持续提升

　　据悉  ，当前变压器出海呈现向头部企业 
、高端产品集中的特征 
。

　　“变压器生产无法完全自动化

，线圈绕制等制造环节仍高度依赖熟练技工的经验和工艺
。
”一家行业上市公司的负责人表示
，复杂工艺要求和严格质量检测的生产特性  ，使部分中小企业难以实现快速扩产
 。

　　此外 
，海外客户对企业资质
、产品品质和售后服务要求的提升

，也进一步抬高了市场准入门槛 。在此背景下 ，部分依靠代工
 、生产中低端产品的变压器企业经营承压 
 ，订单加速向拥有产业链优势的头部企业集中
 
。

　　国盛证券电力设备新能源首席分析师杨润思表示

，变压器头部企业频频斩获大额订单 ，不仅数量显著增加 
 ，且订单结构明显向高端化 、高附加值方向倾斜

，其中不乏用于超高压输电工程的大型电力变压器 ，以及专为人工智能数据中心定制的新型产品
。

　　以金盘科技为例  。2026年一季度 
 ，公司在数据中心领域实现销售收入3.83亿元

，同比增长103.77%；数据中心领域实现销售订单17.35亿元 ，同比增长278.45%
 
。在手订单37.63亿元  ，同比增长116.66%
。

　　“AI算力需求推动数据中心规模扩张

，数据中心建设及电力配套进程有望加速  。  ”金盘科技表示
，公司变压器系列产品凭借低损耗 

、过载能力强
、高可靠性  、满足长期负载要求等优势  ，已成功完成约400个数据中心项目
 
。

　　有行业分析人士认为 
，变压器出海已从过去“低价拼规模
 
”进入“技术拼门槛
”阶段

，具备海外认证资质 

、差异化定制能力
、全球服务网络的头部企业有望长期占据优势
。

　　挑战与机遇并存

　　行业或将迎长景气周期

　　尽管增长势头强劲 ，变压器企业出海仍面临多重挑战  。一家变压器企业的负责人对记者表示 
 ，海外市场准入认证体系复杂

，国际认证门槛高  、成本高 

、周期长 ，在无稳定订单支撑的情况下 
 ，企业对提前投入持谨慎态度
 
。

　　面对挑战

，变压器企业纷纷将技术创新作为破局关键 ，加速研发布局固态变压器领域
。5月12日晚 
 ，安靠智电宣布投入3000万元与星辰瀑布开展固态变压器研发合作  。金盘科技也表示

，公司已完成固态变压器样机的设计及生产 ，并持续迭代相关技术及产品 
。

　　据悉  ，企业和机构普遍对变压器行业的长景气周期持乐观态度
。平安证券研报表示

，我国在变压器全产业链方面具有全环节优势
，不仅在总产量上占优  ，更是在原材料环节实现了自主可控
 。中信建投研报认为 
，我国电力设备出海迎来黄金发展期 。

　　为满足持续增长的订单需求

，当前 ，江变科技智能电力装备制造项目正在紧锣密建设中
 
。“通过厂房扩建
、产线梳理优化  、引入自动化生产设备 
 ，能实打实提升整体制造实力和工艺水平

，彻底打破原有产能制约
。  ”覃小玲对记者说 ，公司还将同步加快增资扩产步伐 
 ，纵深推进厂区智能化转型升级  。

（文章来源：上海证券报）